凯莱英市值跌落千亿 高瓴大幅减持或为缘由之一

时间:2021-08-25 21:50来源:www.kysm.net作者:未知点击:

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原标题:凯莱英市值跌落千亿,缘起营业额不达预期还是高瓴大幅减持

继半年报披露后,凯莱英“跌跌不休”。8月18日,国内头部CDMO企业凯莱英收跌,总市值839.49亿元,市值跌落千亿。去年3月初至8月上旬,凯莱英累计涨幅超100%,总市值也一度站上了千亿大关。高瓴资本的大幅减持和营业额低于预期被业界视为凯莱英跌势不减的主要原因。信奉“找到最好的公司,做时间的朋友”的高瓴离场,这也被视为可能影响整个CDMO行业的走势。

凯莱英所属CXO赛道。因新药研发步骤漫长,环节复杂,制药企业负责所有些步骤存在很大的不经济性,流水线的拆解和专业分工就产生了外包的医药研发及生产外包需要,其中包括研发外包的CRO、生产外包的CMO/CDMO。

按2021年收入计,凯莱英是全球第五大革新药材料药CDMO公司,约占据1.5%的市场份额;同时也是中国最大的商业化阶段化学药物CDMO公司,约占据22%的市场份额。

依据凯莱英披露的2021年半年报,公司达成营业收入17.6亿元,同比增长39.04%;归是上市公司股东的净收益达4.29亿元,同比增长36.03%;扣除非净收益3.52亿元,同比增长27.29%。

虽然营收净利双增,但此前多家机构预测凯莱英2021年全年净收益为9.87亿元,增速将在31.99%-44.59%之间,上半年的表现显然低于预期。

凯莱英对此觉得,从收入来看,因为顾客的订单都是出货确认收入,而有的大的订单,生产周期较长。上半年的收入要低于下半年,每年最高的收入大概率在四季度,四季度是一些大的商业化商品集中出货的时间。截至半年报披露日,凯莱英尚没有完成的订单为6.72亿USD。

市场并不为该说法买单。披露半年报的第二天,凯莱英遭遇了闪崩跌停,截至8月16日收盘,凯莱英跌幅10%,报收375.3元/股。8月17日,凯莱英仍难掩颓势,截至下午收盘,凯莱英跌幅6.74%,报收350元/股,总市值849.19亿元。8月18日,凯莱英收跌,总市值839.49亿元。

伴随半年报一同披露的还有“明星机构”高瓴资本的大幅减持,这也被视为凯莱英股价暴跌的又一缘由。此前,高瓴以227元/股的发行价格认购了凯莱英440.53万股,获配金额近10亿元,于2021年4月结束持有股份锁按期。

高瓴资本对凯莱英的认购下足了诚意。高瓴曾承诺在策略合作期内为凯莱英带来订单累计高于8亿元,若在策略合作期内为凯莱英带来的订单未达到8亿元,不出售此次认购的股票。高瓴资本的张磊也曾公开表示,作为凯莱英的长期支持者,将继续推进提高凯莱英服务革新药企业的广度和深度。

不过,要做时间的朋友的高瓴释放出“友尽”的信号。依据凯莱英披露的最新半年报显示,在刚刚解禁后的二季度,高瓴资本减持凯莱英220.26万股,减持幅度接近50%。除去高瓴资本,汇添富革新医药主题基金也在二季度也减持了91万股凯莱英股份。

高瓴资本素来有着一级市场风向标之称,此次大幅减持也被视为可能影响整个行业的走势。近年来,因为生物药爆发式增长、生物药的研发生产本钱较高等原因催生了CDMO的巨大需要。数据显示,2021年全球生物药CDMO行业市场规模为143亿USD,预期到2025年其市场规模达到466.6亿USD,期间复合增长率为21.79%。

今年7月,CDE发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》的征求建议稿,强调从患者需要出发,提高新药研发的价值取向,防止低水平重复性投入导致资源浪费。受CDE新政影响,CXO板块遭到很大震动。

业界担忧,《指导原则》对进行me-too、me better类药物研发的企业提出了更高的需要,而作为它们下游研发外包服务商的CRO行业可能面对订单数目降低等状况,或将因此“迎来结构分化”。

在角逐对手方面,凯莱英增速敌不过药明康德。药明康德半年报显示,药明康德期内CDMO服务达成营收35.99亿元,同比增长66.49%。除此之外,据安信证券今年8月研报显示,九洲药业上半年CDMO业务达成营收10.24亿元,同比增长134.77%。

到底是营业额不达预期,还是高瓴资本的大幅减持致使的股价连跌,针对有关问题,北京商报记者致电凯莱英方面,但截至发稿未收到任何回复。对于减持是什么原因,高瓴有关负责人向北京商报记者表示,以上市公司通知为准。

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